Fundusz wypracował w lipcu wynik na poziomie +1,29% wobec benchmarku na poziomie +3,71%. Fundusz na koniec miesiąca miał alokację na poziomie zbliżonym do 100%.

Głównym dyrygentem takiego tempa wyścigu był rozpoczynający w połowie miesiąca sezon wyników spółek za Q2. Do końca lipca zdążyło zaraportować już ponad 51% spółek wchodzących w skład indeksu S&P 500 z czego 80% pobiła oczekiwania analityków na poziomie zaraportowanych zysków, natomiast 64% wyników była lepsza od prognoz jeśli chodzi o przychody.

W ujęciu nominalnym zysk EPS spadł w Q2 o 7,3% co póki co jest najgorszym wynikiem od Q2 2020 kiedy to EPS spadł o ponad 30%, pamiętając oczywiście że wówczas ogromny wpływ na tak duży spadek miała pandemia oraz światowy lockdown. Przychody firm zaliczyły zerową dynamikę w ujęciu rocznym. Zarówno na poziomie zysków jak i przychodów statystyki wykazały interesującą relatywną słabość spółek u których dominuje biznes globalny na tle tych, które działają głownie na terenie USA. Różnica była duża, bo firmy o profilu globalnym jako całą grupa obniżyły zyski o -21% r/r oraz -5,8% jeśli chodzi o przychody. Spółki „lokalne” zaraportowały zaś dodatnie dynamiki zysków o +0,5% oraz +2,2% przychodów. Natomiast całość winy za tak duży rozjazd pomiędzy obiema grupami odpowiadają zaledwie 4 spółki: Chevron, Exxon, Moderna i Pfizer. Wyłączając je ze statystyk cały dotychczasowy sezon wyników pokazałby płaskie dynamiki w ujęciu rocznym.

Mocne wyniki zaraportowały w lipcu spółki z sektora bankowego w efekcie czego indeks branżowy w wzrósł na przestrzeni miesiąc o ponad 10%. Bardzo dobry miesiąc zaliczyła nieoczekiwania ropa naftowa, która zwyżkowała o ponad 15% w lipcu. Beneficjentem tego były spółki Energy, których benchmark sektorowy wzrósł o ponad 7%.

Fundusz był niedoważony w sektor finansowy oraz Energy stąd jego wynik w lipcu był niższy od benchmarku.

Fundusz wypracował w czerwcu wynik na poziomie +6,8% wobec benchmarku na poziomie +5,8%. Fundusz na koniec miesiąca miał alokację na poziomie zbliżonym do 100%.

Czerwiec był miesiącem, w którym mieliśmy do czynienia z wyraźnym procesem demokratyzacji stóp zwrotu wśród wszystkich segmentów gospodarki reprezentowanych na giełdzie. Do segmentu technologicznego, który był wyraźnym beneficjentem wzrostów w poprzednim miesiącu, dołączyły pozostałe sektory, które znajdują swoją reprezentację w benchmarku. W ujęciu sektorowym największymi kontrybutorami do wyniku były spółki z takich sektorów jak consumer discretionary, industrials, oraz materials.

W tym miejscu chcielibyśmy Państwa zapewnić, że zgodnie naszą filozofią działania, którą Państwo dobrze znacie, dokonywane zmiany w portfelu były, są i będą zawsze funkcją oceny wyników oraz prognoz pojedynczych spółek. Wierzymy, że strategia patrzenia case-by-case jest najbardziej zasadna, ponieważ historia uczy nas że w długim terminie najlepiej rozwijające się i przygotowane na trudniejsze otoczenie biznesy, są po czasie największymi wygranymi.

W odróżnieniu od standardowych produktów typu value koncentrujących się na typowo dywidendowych sektorach (m.in. nieruchomości, telekomunikacja, użyteczność publiczna), polityka inwestycyjna funduszu Skarbiec Value opiera się na dwóch filarach: na dywidendach oraz na skupach akcji własnych, co znacząco poszerza wszechświat inwestycyjny. Co więcej, konstruując portfel Funduszu dążymy do tego, aby każdy segment gospodarki miał swoich reprezentantów w portfelu, co idąc dalej eliminuje ryzyko koncentracji sektorowej. Fundusz ze względu na charakterystykę swoich składowych (spółki wypłacające dywidendę oraz prowadzące skupy akcji własnych) ma sektorowo najszersze spektrum inwestycyjne spośród funduszy zagranicznych Skarbca.

Spółki, których poszukujemy przy doborze składników do portfela Funduszu muszą charakteryzować się spójną i konsekwentnie realizowaną polityką wynagradzania akcjonariuszy. Uniwersum inwestycyjne funduszu Skarbiec Value obejmuje spółki, charakteryzujące się rosnącym całkowitym dochodem dla akcjonariuszy obejmującym dywidendy oraz skupy akcji własnych.

Fundusz wypracował w maju wynik na poziomie -3% wobec benchmarku na poziomie -5,0%. Fundusz na koniec miesiąca miał alokację na poziomie zbliżonym do 100%.
Maj był niewątpliwie miesiącem należącym do spółek technologicznych. Początek miesiąca przyniósł pozytywne zaskoczenia wynikowe ze spółek software’owych, a koniec pozytywne zaskoczenia po stronie półprzewodników np. Nvidia czy Marvell Technologies. Tak pozytywny układ sił wśród spółek technologicznych w połączeniu z nadal wysokim poziomem niepewności, co do rozwoju sytuacji ekonomicznej gospodarki amerykańskiej przyczynił się do silnego underperformancu spółek z tradycyjnych sektorów gospodarki w porównaniu segmentu technologicznego.
W tym miejscu chcielibyśmy Państwa zapewnić, że zgodnie naszą filozofią działania, którą Państwo dobrze znacie, dokonywane zmiany w portfelu były, są i będą zawsze funkcją oceny wyników oraz prognoz pojedynczych spółek. Wierzymy, że strategia patrzenia case-by-case jest najbardziej zasadna, ponieważ historia uczy nas że w długim terminie najlepiej rozwijające się i przygotowane na trudniejsze otoczenie biznesy, są po czasie największymi wygranymi.

W odróżnieniu od standardowych produktów typu value koncentrujących się na typowo dywidendowych sektorach (m.in. nieruchomości, telekomunikacja, użyteczność publiczna), polityka inwestycyjna funduszu Skarbiec Value opiera się na dwóch filarach: na dywidendach oraz na skupach akcji własnych, co znacząco poszerza wszechświat inwestycyjny. Co więcej, konstruując portfel Funduszu dążymy do tego, aby każdy segment gospodarki miał swoich reprezentantów w portfelu, co idąc dalej eliminuje ryzyko koncentracji sektorowej. Fundusz ze względu na charakterystykę swoich składowych (spółki wypłacające dywidendę oraz prowadzące skupy akcji własnych) ma sektorowo najszersze spektrum inwestycyjne spośród funduszy zagranicznych Skarbca.
Spółki, których poszukujemy przy doborze składników do portfela Funduszu muszą charakteryzować się spójną i konsekwentnie realizowaną polityką wynagradzania akcjonariuszy. Uniwersum inwestycyjne funduszu Skarbiec Value obejmuje spółki, charakteryzujące się rosnącym całkowitym dochodem dla akcjonariuszy obejmującym dywidendy oraz skupy akcji własnych.

Fundusz wypracował w kwietniu wynik na poziomie -0.5% wobec benchmarku na poziomie 1,69%. Fundusz na koniec miesiąca miał alokację na poziomie zbliżonym do 100%.

W kwietniu rozpoczął się okres raportowania wyników za pierwszy kwartał 2023 roku. Na ten moment 85% spółek wchodzących w skład S&P500 opublikowało wyniki. Na poziomie sprzedaży 75% spółek podało wyniki powyżej oczekiwań a na poziomie zysku na akcje 79% podało wyniki wyższe od oczekiwań. Do ogólnego wzrostu indeksu i tym samym największego pozytywnego zaskoczenia przyczyniły się spółki z sektorów health care, consumer discretionary oraz utilities. Na poziomie sektorów, sektory energy (90%), IT (88%) oraz communication (87%) osiągnęły najwyższe odsetki firm wykazujących wyniki powyżej szacunków, podczas gdy utilities (62%) i finance (64%) sektory mają najniższy odsetek firm zgłaszających zyski powyżej szacunków. W sektorze artykułów konsumenckich pozytywne niespodzianki przychodowe odnotował General Motors (39,99 mld USD w porównaniu z 38,55 mld USD) i Ford Motor (41,47 mld USD w porównaniu z 39,25 mld USD). W efekcie stopa wzrostu przychodów w sektorze towarów konsumpcyjnych wzrosła z 6,6% do 9,2%. W sektorze finansowym pozytywne zaskoczenie w zakresie przychodów odnotowane przez JPMorgan Chase (38,35 mld USD w porównaniu z 36,12 mld USD) istotnie przyczyniły się do wzrostu dynamiki przychodów dla indeksu. W sektorze technologii pozytywne niespodzianki na EPS zostały zaraportowane przez Apple (1,52 USD vs.1,43 USD) i Intel (-0,04 USD vs. -0,16 USD) i znacząco przyczyniły się do zmniejszenia spadku zysków w indeksie.

W tym miejscu chcielibyśmy Państwa zapewnić, że zgodnie naszą filozofią działania, którą Państwo dobrze znacie, dokonywane zmiany w portfelu były, są i będą zawsze funkcją oceny wyników oraz prognoz pojedynczych spółek. Wierzymy, że strategia patrzenia case-by-case jest najbardziej zasadna, ponieważ historia uczy nas że w długim terminie najlepiej rozwijające się i przygotowane na trudniejsze otoczenie biznesy, są po czasie największymi wygranymi.

W odróżnieniu od standardowych produktów typu value koncentrujących się na typowo dywidendowych sektorach (m.in. nieruchomości, telekomunikacja, użyteczność publiczna), polityka inwestycyjna funduszu Skarbiec Value opiera się na dwóch filarach: na dywidendach oraz na skupach akcji własnych, co znacząco poszerza wszechświat inwestycyjny. Co więcej, konstruując portfel Funduszu dążymy do tego, aby każdy segment gospodarki miał swoich reprezentantów w portfelu, co idąc dalej eliminuje ryzyko koncentracji sektorowej. Fundusz ze względu na charakterystykę swoich składowych (spółki wypłacające dywidendę oraz prowadzące skupy akcji własnych) ma sektorowo najszersze spektrum inwestycyjne spośród funduszy zagranicznych Skarbca.

Spółki, których poszukujemy przy doborze składników do portfela Funduszu muszą charakteryzować się spójną i konsekwentnie realizowaną polityką wynagradzania akcjonariuszy. Uniwersum inwestycyjne funduszu Skarbiec Value obejmuje spółki, charakteryzujące się rosnącym całkowitym dochodem dla akcjonariuszy obejmującym dywidendy oraz skupy akcji własnych.