Fundusz w lipcu wypracował wynik na poziomie +1,73%% na tle benchmarku na poziomie +3,29%. Fundusz na koniec miesiąca miał alokację na poziomie zbliżonym do 100%.

Głównym dyrygentem takiego tempa wyścigu był rozpoczynający w połowie miesiąca sezon wyników spółek za Q2. Do końca lipca zdążyło zaraportować już ponad 51% spółek wchodzących w skład indeksu S&P 500 z czego 80% pobiła oczekiwania analityków na poziomie zaraportowanych zysków, natomiast 64% wyników była lepsza od prognoz jeśli chodzi o przychody.

W lipcu obserwowaliśmy relatywnie słabsze zachowanie spółek związanych bezpośrednio z konsumentem oraz sprzedażą detaliczną. Indeks spółek konsumenckich wzrósł mniej od szerokich indeksów ponieważ spółki pomimo publikowania pozytywnych niespodzianek w stosunku do oczekiwań analityków konsekwentnie malowały bardzo ostrożny obraz popytu konsumenckiego w nadchodzących kwartałach. Spotkało się z dość chłodną reakcją inwestorów. Zdecydowanie słabsze prognozy i komentarze płynęły z tradycyjnego handlu detalicznego, niepewna też ciągle wydaje się ścieżka biznesu dla spółek luksusowych z rynku chińskiego, gdzie pomimo wychodzenia w lockdownu tej gospodarki obserwujemy mieszane sygnały odnośnie siły tamtejszego konsumenta.

Znacznie lepszy obraz otoczenia oraz momentum pokazują spółki prowadzące biznes cyfrowy w świecie konsumenta, którym pomaga coraz łatwiejsza baza porównawcza z roku poprzedniego. Pozwala to na poprawy notowanych dynamik wzrostu co były widoczne chociażby przy okazji publikacji wyników Google oraz Meta.

Na szerokim rynku pomimo mocnego zachowania indeksów, cały czas nie widzimy kapitulacji strategów, którzy na początku roku obstawili negatywny scenariusz dla rynków akcyjnych. Co więcej, niektórzy podwajają swój pesymistyczny zakład. Prawdopodobnie jak to miało miejsce w 2009 zobaczymy, że zaczną „mięknąć” i zmieniać zdanie dopiero na jesień, co do tego czasu powinno stanowić swego rodzaju bufor bezpieczeństwa dla kontynuacji rynku byka. Ale aby w ogóle tak się stało, niezbędna będzie mocna druga połowa sezonu wyników za Q2, która będzie trwała do początków września. To ona ustawi nastroje na rynkach w najbliższych tygodniach i odpowie na pytania jaka w obliczu strachów recesyjnych jest realna siła Corporate America.

Fundusz w czerwcu wypracował wynik na poziomie +4,2%% na tle benchmarku na poziomie +5,9%. Fundusz na koniec miesiąca miał alokację na poziomie zbliżonym do 100%.

Różnica w stopach zwrotu pomiędzy Funduszem a benchmarkiem jest wynikiem istotnej demokratyzacji wzrostów wśród wszystkich sektorów gospodarki reprezentowanych na giełdzie. Do segmentu technologicznego, który był wyraźnym beneficjentem wzrostów w poprzednim miesiącu, dołączyły pozostałe sektory, które znajdują swoją reprezentację w benchmarku.

W czerwcu po zakończonym okresie raportowania za 1Q, inwestorzy skupili swoją uwagę na fenomenie sztucznej inteligencji. W długim terminie niewątpliwie każdy sektor może zyskać na wykorzystaniu sztucznej inteligencji, należy jednak pamiętać, że zmiana ta nie będzie gwałtowna, a wygrają Ci którzy rzeczywiście „przyłożą się” do tego ćwiczenia. W ujęciu sektorowym największymi przegranymi w czerwcu były spółki z sektora consumer staples, który ewidentnie odczuwa presję zwłaszcza ze strony klientów z najniższym poziomem wynagrodzenia.

Chcielibyśmy również przypomnieć, że nasza strategia inwestowania i patrzenia case-by-case jest naszym zdaniem najbardziej zasadna w przypadku funduszy tematycznych. Dokonywane zmiany na portfelu były, są i będą funkcją oceny wyników oraz prognoz pojedynczych spółek, ponieważ w naszej ocenie nawet w ramach podobnych segmentów można dostrzec spore różnice w momentum biznesowym.

Portfel lokuje aktywa w akcje spółek zagranicznych charakteryzujących się ugruntowana pozycją rynkową oraz silnymi przewagami konkurencyjnymi. W związku z tym, że globalne, rozpoznawalne marki możemy znaleźć praktycznie w każdym sektorze, dywersyfikacja sektorowa jest w tym funduszu bardziej dostrzegalna. Spółki te może nie rosną tak szybko i intensywnie w ujęciu nominalnym jak przedsiębiorstwa wyselekcjonowane do portfela Skarbiec Spółek Wzrostowych, ale to właśnie dzięki selekcji globalnych liderów w swoich branżach charakteryzujących się silnymi przewagami konkurencyjnymi, których biznesy rosną relatywnie szybciej niż całej branży, ryzyko inwestycyjne portfela rozumiane przez jego zmienność jest na niższym poziomie niż w przypadku Skarbiec Spółek Wzrostowych.

Konsekwentnie wierzymy w filozofię działania i strategię, która naszym zdaniem jest w stanie zapewnić znaczący sukces biznesowy zarówno w krótkim jak i długim terminie. Fundusz realizuje strategię inwestowania tematycznego w spółki wygrywające w swoich segmentach. Inwestując w firmy B2C oraz B2B skupiamy się na obszarach takich jak rozrywka, dobra pierwszej potrzeby, dobra luksusowe, transport, nowoczesny przemysł czy finanse, które biznesowo wygrywają dzięki swojej marce. Niejednokrotnie są to spółki działające zarówno na rynkach rozwiniętych jak i rozwijających się, charakteryzujące się silnym i rozpoznawalnym brandem, dzięki czemu mogą generować ponadprzeciętne wyniki w swoich segmentach.

Fundusz w maju wypracował wynik na poziomie -4,23% na tle benchmarku na poziomie -1,25%. Fundusz na koniec miesiąca miał alokację na poziomie zbliżonym do 100%.
W maju po kończącym się okresie raportowania przez spółki wyników finansowych za pierwszy kwartał 2023 roku oczy inwestorów zwróciły się ku otoczeniu makroekonomicznemu, a to nie sprzyjało spółka leżącym w spektrum zainteresowania Fundusz. Rosnący strach przed inflacja, bezrobociem i recesją miał duży wpływ na wynik za ubiegły miesiąc. Podczas gdy ceny akcji spółek luksusowych od początku roku wzrosły wykładniczo, akcje sklepów dyskontowych takich jak Dollar Tree czy Dollar General przeżywały dużo gorsze chwile. Odchodzenie od dóbr trwałego użytku na rzeczy żywności znacząco pogarsza marże. Niewątpliwie obecne otoczenie makroekonomiczne dla konsumenta nie jest łatwe, znajdując pod presją zmienia on swoje nawyki związane z wydatkami. W ubiegłym miesiącu obserwowaliśmy przerzucenie kapitału przez inwestorów w spółki które mają duży potencjał wzrostowy w związku z AI.
Chcielibyśmy również przypomnieć, że nasza strategia inwestowania i patrzenia case-by-case jest naszym zdaniem najbardziej zasadna w przypadku funduszy tematycznych. Dokonywane zmiany na portfelu były, są i będą funkcją oceny wyników oraz prognoz pojedynczych spółek, ponieważ w naszej ocenie nawet w ramach podobnych segmentów można dostrzec spore różnice w momentum biznesowym.

Portfel lokuje aktywa w akcje spółek zagranicznych charakteryzujących się ugruntowana pozycją rynkową oraz silnymi przewagami konkurencyjnymi. W związku z tym, że globalne, rozpoznawalne marki możemy znaleźć praktycznie w każdym sektorze, dywersyfikacja sektorowa jest w tym funduszu bardziej dostrzegalna. Spółki te może nie rosną tak szybko i intensywnie w ujęciu nominalnym jak przedsiębiorstwa wyselekcjonowane do portfela Skarbiec Spółek Wzrostowych, ale to właśnie dzięki selekcji globalnych liderów w swoich branżach charakteryzujących się silnymi przewagami konkurencyjnymi, których biznesy rosną relatywnie szybciej niż całej branży, ryzyko inwestycyjne portfela rozumiane przez jego zmienność jest na niższym poziomie niż w przypadku Skarbiec Spółek Wzrostowych.

Konsekwentnie wierzymy w filozofię działania i strategię, która naszym zdaniem jest w stanie zapewnić znaczący sukces biznesowy zarówno w krótkim jak i długim terminie. Fundusz realizuje strategię inwestowania tematycznego w spółki wygrywające w swoich segmentach. Inwestując w firmy B2C oraz B2B skupiamy się na obszarach takich jak rozrywka, dobra pierwszej potrzeby, dobra luksusowe, transport, nowoczesny przemysł czy finanse, które biznesowo wygrywają dzięki swojej marce. Niejednokrotnie są to spółki działające zarówno na rynkach rozwiniętych jak i rozwijających się, charakteryzujące się silnym i rozpoznawalnym brandem, dzięki czemu mogą generować ponadprzeciętne wyniki w swoich segmentach.

Fundusz w kwietniu wypracował wynik na poziomie 1,06% na tle benchmarku na poziomie 1,59%. Fundusz na koniec miesiąca miał alokację na poziomie zbliżonym do 100%.

W kwietniu rozpoczął się okres raportowania wyników za pierwszy kwartał 2023 roku. Na ten moment 85% spółek wchodzących w skład S&P500 opublikowało wyniki. Na poziomie sprzedaży 75% spółek podało wyniki powyżej oczekiwań a na poziomie zysku na akcje 79% podało wyniki wyższe od oczekiwań. Do ogólnego wzrostu indeksu i tym samym największego pozytywnego zaskoczenia przyczyniły się spółki z sektorów Health Care, Consumer Discretionary oraz Utilities.

W sektorze artykułów konsumenckich pozytywne niespodzianki przychodowe odnotował Amazon.com (127,36 mld USD w porównaniu do 124,60 USD mld USD), General Motors (39,99 mld USD w porównaniu z 38,55 mld USD) i Ford Motor (41,47 mld USD w porównaniu z 39,25 mld USD). W efekcie stopa wzrostu przychodów w sektorze towarów konsumpcyjnych wzrosła z 6,6% do 9,2%.

Chcielibyśmy również przypomnieć, że nasza strategia inwestowania i patrzenia case-by-case jest naszym zdaniem najbardziej zasadna w przypadku funduszy tematycznych. Dokonywane zmiany na portfelu były, są i będą funkcją oceny wyników oraz prognoz pojedynczych spółek, ponieważ w naszej ocenie nawet w ramach podobnych segmentów można dostrzec spore różnice w momentum biznesowym.

Portfel lokuje aktywa w akcje spółek zagranicznych charakteryzujących się ugruntowana pozycją rynkową oraz silnymi przewagami konkurencyjnymi. W związku z tym, że globalne, rozpoznawalne marki możemy znaleźć praktycznie w każdym sektorze, dywersyfikacja sektorowa jest w tym funduszu bardziej dostrzegalna. Spółki te może nie rosną tak szybko i intensywnie w ujęciu nominalnym jak przedsiębiorstwa wyselekcjonowane do portfela Skarbiec Spółek Wzrostowych, ale to właśnie dzięki selekcji globalnych liderów w swoich branżach charakteryzujących się silnymi przewagami konkurencyjnymi, których biznesy rosną relatywnie szybciej niż całej branży, ryzyko inwestycyjne portfela rozumiane przez jego zmienność jest na niższym poziomie niż w przypadku Skarbiec Spółek Wzrostowych.

Konsekwentnie wierzymy w filozofię działania i strategię, która naszym zdaniem jest w stanie zapewnić znaczący sukces biznesowy zarówno w krótkim jak i długim terminie. Fundusz realizuje strategię inwestowania tematycznego w spółki wygrywające w swoich segmentach. Inwestując w firmy B2C oraz B2B skupiamy się na obszarach takich jak rozrywka, dobra pierwszej potrzeby, dobra luksusowe, transport, nowoczesny przemysł czy finanse, które biznesowo wygrywają dzięki swojej marce. Niejednokrotnie są to spółki działające zarówno na rynkach rozwiniętych jak i rozwijających się, charakteryzujące się silnym i rozpoznawalnym brandem, dzięki czemu mogą generować ponadprzeciętne wyniki w swoich segmentach.