„Skarbiec TFI z pozytywnym nastawieniem do akcji, warunki dla obligacji trudniejsze” opinia naszego CIO Radosława Cholewińskiego.
22.03.2024
Zapraszamy do PAP Biznes do opinii naszego CIO i członka zarządu Radosława Cholewińskiego „Skarbiec TFI z pozytywnym nastawieniem do akcji, warunki dla obligacji trudniejsze (opinia)”
Skarbiec TFI pozostaje z pozytywnym nastawieniem do rynków akcji, szczególnie ze względu na siłę amerykańskiego konsumenta i trend związany ze sztuczną inteligencją – ocenia Radosław Cholewiński, członek zarządu Skarbiec TFI. Jego zdaniem, trudniejsze stają się natomiast warunki na rynku obligacji.
“Utrzymujemy pozytywne nastawienie do akcji zagranicznych, widzimy cały czas pozytywne czynniki dla tego segmentu rynku, szczególnie siłę amerykańskiego konsumenta i długoterminowy trend związany ze sztuczną inteligencją” – powiedział Radosław Cholewiński.
W przypadku akcji krajowych Skarbiec TFI również utrzymuje pozytywne nastawienie.
“Polska giełda po 10 latach bardzo słabych wyników weszła w okres zmiany strukturalnej i najbliższe miesiące przyniosą kontynuację pozytywnych tendencji” – powiedział.
Jego zdaniem, dla obligacji otoczenie jest obecnie trudniejsze.
“Jesteśmy w trendzie bocznym, ale to dobre warunki dla instrumentów dłużnych krótkoterminowych i dla obligacji zmiennokuponowych” – powiedział Cholewiński.
“Na rynku obligacji mamy mieszane sygnały. Czynniki, które są za niższymi rentownościami obligacji, w jakiś sposób się równoważą z czynnikami, które są za wyższymi rentownościami. To jest trudne otoczenie dla inwestorów, bo nie wystarczy obstawić jeden kierunek, zaczyna mieć znaczenie selekcja emitentów do portfela i jego rentowność. Kiedy nie ma spadku rentowności, to żeby zarabiać na naszym portfelu więcej niż benchmark, trzeba mieć instrumenty o wyższej rentowności” – dodał.
Radosław Cholewiński wskazuje, że w ciągu ostatniego roku przełożenie wysokich rentowności obligacji na rynek akcji było niewielkie, głównie za sprawą tego, że prym we wzrostach akcji wiodą spółki technologiczne, które są zazwyczaj słabo zalewarowane.
“To przełożenie braku spadku stóp proc. jest mniejsze niż było w latach, kiedy większy był udział podmiotów z branży finansowej czy użyteczności publicznej” – powiedział.
Skarbiec TFI pozostaje natomiast neutralny co do surowców jako klasy aktywów.
“Surowce powinny stanowić uzupełnienie portfela inwestycyjnego ze względu na ich niską korelację z innymi klasami aktywów, ale nie mamy tutaj jakiegoś silnego scenariusza kierunkowego” – powiedział.
Członek zarządu Skarbiec TFI zwraca uwagę, że inflacja, obligacje i surowce, wszystkie elementy tej układanki, poruszają się w trendzie bocznym.
“Nie mamy wyraźnego impulsu na surowcach. Okres prostego spadku inflacji teraz się skończył. Jest trochę ryzyk w górę dla inflacji w dłuższym terminie. Dodałbym do tych czynników wydatki związane ze zbrojeniami. Nearshoring też jest elementem, który może pchać inflację w górę” – powiedział…”
„Skarbiec TFI z pozytywnym nastawieniem do akcji, warunki dla obligacji trudniejsze” opinia naszego CIO Radosława Cholewińskiego.
Zapraszamy do PAP Biznes do opinii naszego CIO i członka zarządu Radosława Cholewińskiego „Skarbiec TFI z pozytywnym nastawieniem do akcji, warunki dla obligacji trudniejsze (opinia)”
Skarbiec TFI pozostaje z pozytywnym nastawieniem do rynków akcji, szczególnie ze względu na siłę amerykańskiego konsumenta i trend związany ze sztuczną inteligencją – ocenia Radosław Cholewiński, członek zarządu Skarbiec TFI. Jego zdaniem, trudniejsze stają się natomiast warunki na rynku obligacji.
“Utrzymujemy pozytywne nastawienie do akcji zagranicznych, widzimy cały czas pozytywne czynniki dla tego segmentu rynku, szczególnie siłę amerykańskiego konsumenta i długoterminowy trend związany ze sztuczną inteligencją” – powiedział Radosław Cholewiński.
W przypadku akcji krajowych Skarbiec TFI również utrzymuje pozytywne nastawienie.
“Polska giełda po 10 latach bardzo słabych wyników weszła w okres zmiany strukturalnej i najbliższe miesiące przyniosą kontynuację pozytywnych tendencji” – powiedział.
Jego zdaniem, dla obligacji otoczenie jest obecnie trudniejsze.
“Jesteśmy w trendzie bocznym, ale to dobre warunki dla instrumentów dłużnych krótkoterminowych i dla obligacji zmiennokuponowych” – powiedział Cholewiński.
“Na rynku obligacji mamy mieszane sygnały. Czynniki, które są za niższymi rentownościami obligacji, w jakiś sposób się równoważą z czynnikami, które są za wyższymi rentownościami. To jest trudne otoczenie dla inwestorów, bo nie wystarczy obstawić jeden kierunek, zaczyna mieć znaczenie selekcja emitentów do portfela i jego rentowność. Kiedy nie ma spadku rentowności, to żeby zarabiać na naszym portfelu więcej niż benchmark, trzeba mieć instrumenty o wyższej rentowności” – dodał.
Radosław Cholewiński wskazuje, że w ciągu ostatniego roku przełożenie wysokich rentowności obligacji na rynek akcji było niewielkie, głównie za sprawą tego, że prym we wzrostach akcji wiodą spółki technologiczne, które są zazwyczaj słabo zalewarowane.
“To przełożenie braku spadku stóp proc. jest mniejsze niż było w latach, kiedy większy był udział podmiotów z branży finansowej czy użyteczności publicznej” – powiedział.
Skarbiec TFI pozostaje natomiast neutralny co do surowców jako klasy aktywów.
“Surowce powinny stanowić uzupełnienie portfela inwestycyjnego ze względu na ich niską korelację z innymi klasami aktywów, ale nie mamy tutaj jakiegoś silnego scenariusza kierunkowego” – powiedział.
Członek zarządu Skarbiec TFI zwraca uwagę, że inflacja, obligacje i surowce, wszystkie elementy tej układanki, poruszają się w trendzie bocznym.
“Nie mamy wyraźnego impulsu na surowcach. Okres prostego spadku inflacji teraz się skończył. Jest trochę ryzyk w górę dla inflacji w dłuższym terminie. Dodałbym do tych czynników wydatki związane ze zbrojeniami. Nearshoring też jest elementem, który może pchać inflację w górę” – powiedział…”
Cały artykuł dostępny jest na biznes.pap.pl