Rozmowa z Piotrem Szulec „Giełdowa wycena Skarbca Holdingu jest mocno zaniżona”

Zapraszamy do dziennika Parkiet do treści rozmowy z naszym prezesem Piotrem Szulec pt. „Giełdowa wycena Skarbca Holdingu jest mocno zaniżona”.

Obecna kapitalizacja Skarbca Holdingu to 192 mln zł. Czy pana zdaniem jest adekwatna?

Nie, jesteśmy cały czas bardzo nisko wyceniani na rynku, szczególnie względem konkurencji. BM Pekao szacuje wartość akcji na 36 zł, ale moim zdaniem powinna ona obecnie sięgać poziomu 50-60 zl. Na koniec 2025 r. wraz z dowiezieniem oczekiwań co do poziomu zrealizowanego zysku, adekwatną wyceną byłoby nawet 70-75 zł. Wskaźnik ceny do zysku dla Skarbca sięga około 3-krotności wobec 12-krotności w przypadku Quercusa. Nawet takie proste zestawienie sugeruje, że kurs holdingu powinien być dziś znacznie wyżej.

Jaki udział w wynikach grupy będzie miał Noble Securities?

Wynik osiągany przez TFI jest w naszym przypadku bardzo zmienny i w dużym stopniu zależy nadal od wypracowanej i zrealizowanej opłaty zmiennej. Wyniki domu maklerskiego powinny być za to bardziej stabilne, głównie ze względu na rynek energii, zatem w trudnych dla rynków momentach udział domu maklerskiego w wynikach grupy może być nawet większy niż TFI, ale z kolei w dobrych okresach, jak np. ten rok, rezultaty TFI będą znacznie istotniejsze dla holdingu.

Cała treść dostępna jest na www.parkiet.com