Rozmowa pt. „Bardziej średnie i małe niż duże spółki”

Zapraszamy do dziennika Parkiet do rozmowy w ramach #prostozparkietu pt. „Bardziej średnie i małe niż duże spółki” z udziałem Pana Jerzego Nikorowskiego z Biura Maklerskiego BNP Paribas Bank Polska oraz naszego CIO i członka zarządu Radosława Cholewińskiego.

W pierwszym momencie wydawało się, że umowa handlowa między Stanami Zjednoczonymi a Unią Europejską spowoduje, że kapitał zacznie wracać na rynek amerykański i do dolara, bo panowało przeświadczenie, że premiuje ona USA. Teraz jednak widać, że nie tylko Wall Street ma się dobrze. To „zdjęcie” niepewności faktycznie pomogło wszystkim? Radosław Cholewiński

(R.Ch.): Cła to jest tylko jeden z elementów tego, co obecnie dzieje się na rynkach finansowych. Jest to element ważny, ale to jednak nie wszystko. Mamy też dyskusję na temat tego, jaka powinna być polityka Europy wobec mniej wiarygodnego partnera niż wcześniej, czyli Stanów Zjednoczonych. Jest przecież też kwestia bezpieczeństwa i stosunek Europy do Rosji. To wymusza nie tylko bardziej aktywne podej ściew kwestiach polityki obronnej, ale też i fiskalnej, szczególnie w Niemczech. Europa jest w momencie, w którym może znaleźć nowy pomysł na siebie. To wszystko oddziałuje pozytywnie na rynki w Europie niezależnie od tego, co dzieje się z cłami. Jest przecież też geopolityka, czyli nadzieje na osiągnięcie rozejmu między Ukrainą a Rosją, chociaż w tym przypadku ciężko oczywiście cokolwiek prognozować. Pamiętajmy też, że Stany Zjednoczone przez kilkanaście lat radziły sobie lepiej niż Europa. Odwrócenie tego trendu i to nowe otwarcie w Europie to nie jest scenariusz jedynie na kilka tygodni.

Jerzy Nikorowski (J.N.): Cła nie miały jeszcze materialnego przełożenia na gospodarkę i wyceny spółek. Wracając do postawionego na początku pytania: dane wskazują, że kapitał w mniejszym stopniu płynie do Stanów Zjednoczonych ze względu na oczekiwaną kompresję marż spółek. Potwierdzają to zresztą pierwsze komentarze dużych koncernów amerykańskich. Oczekiwania administracji Donalda Trampa sugerujące, że cła poprawią dobrobyt Amerykanów się nie potwierdzają…

Cała rozmowa dostępna jest na www.parkiet.com