„Ceny akcji będą rosły także w 2026 r. mimo wielu przeciwności” – debata Parkietu

Dziś w dzienniku Parkiet ukazał się zapis debaty, w której brał udział nasz CIO i członek zarządu Radosław Cholewiński.

W gospodarkach i na rynku powoli zbliżamy się do końca kilkuletniego cyklu, którego przesilenie może nastąpić w drugiejpolowie 2026 r. Do tego czasu ceny akcji powinny dalej rosnąć. Dobrym pomysłem powinny okazać się także obligacje długoterminowe – twierdzą zarządzających funduszami inwestycyjnymi, uczestnicy debaty zorganizowanej przez „Parkiet”.

„W moim przekonaniu grudniowa przecena obligacji skarbowych mimo cyklu obniżek stóp to zjawisko krótkoterminowe i wiąże się właśnie ze zmianą struktury popytu. Zwróciłbym jeszcze uwagę na kwestię zmian systemów emerytalnych w niektórych krajach, np. Holandii. Fundusze emerytalne z tego kraju były ważnym graczem na rynku globalnych obligacji skarbowych. Zmiana modelu działania tych funduszy ze zdefiniowanego świadczenia w kierunku zdefiniowanej składki sprawia, że spada popyt na tzw. durację, nie ma potrzeby kupna papierów o długim okresie zapadalności. Do tego dochodzi spadek sumy bilansowej banków centralnych. Jeśli z jednej strony pamiętamy o powyższych kwestiach, a z drugiej mamy strome krzywe dochodowości i perspektywę obniżek stóp, to płynie z tego wniosek, że w perspektywie całego 2026 r. fundusze obligacji długoterminowych mogą dać zarobić więcej niż te, które stawiają na papiery krótkoterminowe.”

Rozmowa dostępna na forsal.pl