Relacja z debaty PAP Biznes „Strategie rynkowe TFI – perspektywy, wyzwania, zagrożenia” z udziałem Radosława Cholewińskiego

Zapraszamy do PAP Biznes do relacji z debaty pt. „Strategie rynkowe TFI – perspektywy, wyzwania, zagrożenia” z udziałem naszego CIO i członka zarządu Radosława Cholewińskiego.

„Pomocna w walce z inflacją byłaby globalna recesja, ale takiego scenariusza na razie nie widać na horyzoncie, chyba że rynek nie docenia skumulowanych i odłożonych skutków restrykcyjnych warunków monetarnych. Wobec braku wystąpienia recesji Radosław Cholewiński, członek zarządu Skarbiec TFI, zwraca uwagę na ryzyko przestrzelenia celów inflacyjnych w średnim okresie.

„Pytanie o recesję to jest też pytanie o inflację. Żaden duży bank centralny nie pokazuje w projekcjach spadku inflacji poniżej celu. Można powiedzieć, że jest to oczywiste, bo inaczej mielibyśmy dziś obniżki stóp. Ale przy tej skali spowolnienia, jeżeli najlepszym scenariuszem jest spadek inflacji do celu, co będzie jeżeli gospodarka wreszcie odbije? Inflacja będzie wówczas rosła z wyższych historycznie poziomów i średnioterminowo możemy być powyżej celu. Jedną ewentualnością przekreślającą tan scenariusz po okresie spowolnienia to nadejście recesji, ale jej przewidywanie jest bardzo trudne” – powiedział.

„Na dziś wyprzedzające wskaźniki koniunktury przez całe I półrocze stabilizowały się w części gospodarek, jak w USA, czy poprawiały się, jak Europie czy Polsce. Trudno po wskaźnikach wyprzedzających zakładać, że recesja nastąpi w horyzoncie kwartału czy dwóch. Chyba, że stanie się coś nieprzewidzianego (…). Jeżeli wskaźniki wyprzedzające pokazują pozytywną tendencję, to jedyne co może spowodować, że bieżące spowolnienie nie przemieni się w ożywienie, czy w głębsze spowolnienie, to odroczone skutki zacieśnienia polityki pieniężnej. (…) Okres, w którym polityka pieniężna przefiltruje się do gospodarki jeszcze przed nami. W przyszłym roku to może przełożyć się na słabszy wzrost PKB” – dodał członek zarządu Skarbiec TFI.”

Cały artykuł dostępny jest na biznes.pap.pl