Komentarz pt. „Pivot na horyzoncie!” autorstwa Grzegorza Zatryba

19.12.2023

Zapraszamy do dziennika Parkiet do komentarza pt. „Pivot na horyzoncie!” autorstwa Grzegorza Zatryba.

Ostatni komunikat Fedu został przez rynki uznany za tak dobry, jak to możliwe, sygnał, iż bank centralny rozpoczyna wyczekiwany „pivot”.

W przypadku polityki pieniężnej mamy do czynienia z liczonymi w wielu kwartałach opóźnieniami i obrót należy rozumieć nie jako figurę taneczną na parkiecie, ale zawracanie rozpędzonym lotniskowcem atomowym klasy Gerald Ford. Jednakże rynki rozpoczęły dyskontowanie ważnej informacji natychmiast. „Higher for longer” zaczęło płynnie przechodzić w „lower and faster”.

Oczekiwania wobec skali obniżek wzrosły po raz kolejny. Na początku tego miesiąca kontrakty na Fed Funds wyceniały ok. 130 pkt baz. W poniedziałek było to już 145 pkt baz. W przypadku EBC, patrząc na te same daty, oczekiwania widoczne w transakcjach OIS przesunęły się z ok. 110 na 140 pkt baz. W przypadku banku centralnego strefy euro, w przypadku którego na razie trudno się dopatrzyć sygnału, że czeka nas „pivot”, wzrost oczekiwań może się wydawać nieco na wyrost. Nie można jednak zignorować faktu, iż EBC nie funkcjonuje na odludnej wyspie i choćby ze względu na umacnianie się EUR wobec USD będzie zmuszony do podjęcia działań.

Wracając do reakcji rynków, to obserwowaliśmy…

Cały komentarz dostępny jest na parkiet.com

Back to top
Dziękujemy za wypełnienie formularza Nasz agent wkrótce się z Tobą skontaktuje. Zamknij