Komentarz pt. “1:0 dla Fedu” Grzegorza Zatryba w dzienniku Parkiet

Zapraszamy do dziennika Parkiet do komentarza Grzegorza Zatryba naszego głównego stratega, dyrektora Departamentu Zarządzania Funduszami Rynków Kapitałowych i zarządzającego funduszami.

„Ubiegły tydzień na globalnych rynkach obligacji to kontynuacja trendu wzrostowego rentowności. Odczyt amerykańskich wskaźników PMI zaskoczył pozytywnie. W rezultacie cała krzywa dochodowości przesunęła się w górę. Ponieważ były to kolejne dane podnoszące prawdopodobieństwo „miękkiego lądowania”, ścieżka stóp prezentowana przez członków FOMC w „kropkach” stała się dla rynku centralnym scenariuszem i obecnie dyskontuje trzy podwyżki po 25 pkt baz. Dane o inflacji, Core PCE, także były wyższe od oczekiwanych. Spowodowało to wzrost ujemnego nachylenia krzywej, tak jakby rosła szans a na poważną recesję. Tymczasem tym razem chodzi raczej o skalę i tempo dezinflacji i rynek to właśnie pokazuje coraz bardziej ujemnym nachyleniem krzywej dochodowości. Rynek w strefie euro zachowywał się podobnie, dziesięcioletni punkt krzywej przesunął się o 15 pkt baz. w górę, także tu wzrosło ujemne nachylenie krzywej. Bund osiągnął rentowność 2,57 proc., poziom niewidziany od 2011 r. Marże kredytowe skarbowych papierów nie zmieniły się istotnie, a obligacje korporacyjne je utrzymały. Natomiast na rynku amerykańskim wzrosły one w przypadku papierów o ratingu inwestycyjnym i spadły dla papierów wysokodochodowych…”

Cały komentarz dostępny jest na parkiet.com