Zapraszamy do dziennika Parkiet do komentarza Grzegorza Zatryba naszego głównego stratega, dyrektora Departamentu Zarządzania Funduszami Rynków Kapitałowych i zarządzającego funduszami.
„…najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest obecnie wznowienie zniżek rentowności przy jednoczesnym powrocie wysokiej zmienności. To oznaczałoby umocnienie się polskich papierów skarbowych, którego skala byłaby zależna przede wszystkim od długoterminowych perspektyw inflacji i koniunktury gospodarczej.
– Powrót jeszcze przed końcem roku jednocyfrowej inflacji CPI jest bardzo prawdopodobny, jednak o dalsze jej zniżki w stronę celu inflacyjnego będzie znacznie trudniej. Pozostanie inflacji w okolicach 5–6 proc. pokrzyżowałoby szanse na poważniejsze zniżki rentowności, gdyż byłyby one wtedy realnie ujemne – przewiduje Zatryb.
Jak dodaje ekspert, obecnie rynek uwzględnia w cenach w horyzoncie roku około 1 pkt proc. obniżek stóp NBP. Oznacza to, że znacznych zniżek rentowności można się spodziewać, jeśli skala łagodzenia polityki pieniężnej (i będącego jego źródłem spadku inflacji) będzie większa.
Trzeba jednak pamiętać, że przy realnie ujemnych stopach i rentownościach ich reakcja na hamowanie inflacji może być ograniczona – zapowiada ekspert Skarbca TFI.
Jak dodaje, istotny wpływ na rentowności krajowych skarbówek będzie miała także premia za lokalne ryzyko inwestycyjne, związana z wojną, wyborami parlamentarnymi i towarzyszącymi im obietnicami oraz konfliktem z UE…”
Komentarz Grzegorza Zatryba w dzienniku Parkiet
Zapraszamy do dziennika Parkiet do komentarza Grzegorza Zatryba naszego głównego stratega, dyrektora Departamentu Zarządzania Funduszami Rynków Kapitałowych i zarządzającego funduszami.
Cały artykuł dostępny jest na parkiet.com