Komentarz Dariusza Świniarskiego pt. ”Banki, usługi, deweloperzy – to mocne punkty GPW” w Pulsie Biznesu

Zapraszamy do Pulsu Biznesu do komentarza pt. ”Banki, usługi, deweloperzy – to mocne punkty GPW” autorstwa Dariusza Świniarskiego.

„Banki, szeroko pojęty sektor usług, a także sektor deweloperski pozostają motorami napędowymi warszawskiej giełdy. Pozytywne trendy wspiera otoczenie makroekonomiczne, w tym spodziewana poprawa sytuacji krajowego konsumenta wraz ze spadającą dynamiką inflacji.

W sektorze banków za utrzymaniem pozytywnego momentum wynikowego przemawia perspektywa utrzymania w dłuższym okresie obecnego poziomu stóp procentowych

-rynek spodziewa się bowiem tylko niewielkiej obniżki stóp w tym roku. W konsekwencji, w przypadku banków, wyniki wspierać będzie utrzymująca się na wysokim poziomie marża odsetkowa, z uwagi na mocniejszy spadek oprocentowania depozytów niż kredytów. Ponadto brak wzrostu ryzyka kredytowego z uwagi na poprawiające się otoczenie makro i brak wzrostu bezrobocia powinno poprawiać rachunek wyników po stronie kosztowej (nie będzie potrzeby zawiązywania dodatkowych rezerw obciążających wyniki banków).

Jednak nie tylko banki mogą okazać się beneficjentami obecnej sytuacji gospodarczej.

Pozytywne perspektywy dla spółek detalicznych notowanych na GPW są ściśle powiązane z poprawiającą się sytuacją krajowego konsumenta. Znaczenie ma tutaj spadająca dynamika inflacji i spodziewany powrót do dodatniej realnej dynamiki wzrostu płac w gospodarce.

Oczywiście skala korzyści będzie różna w zależności od rodzaju aktywności gospodarczej.

Większy wpływ pozytywnych trendów powinni odczuć sprzedawcy dóbr dyskrecjonalnych oraz spółki modowe, a relatywnie mniejszy branża FMCG, gdzie sprzedaż LFL pokazuje coraz niższą dynamikę r/r w związku z postępującym procesem spadku CPI.

Wspomniane korzystne czynniki będą wspierały również te branże, które dają ekspozycję na konsumenta, czyli e-commerce i spółki travel&leisure. To jednak nie wszystko…”

Cały komentarz dostępny jest na pb.pl