Artykuł pt. “Surowce czarnym koniem parkietów?” autorstwa Dariusza Świniarskiego dla My Company Polska

Zapraszamy do My Company Polska do artykułu pt. “Surowce czarnym koniem parkietów?” autorstwa Dariusza Świniarskiego.

Popyt na surowce jest coraz bardziej widoczny. A to oznacza wzrosty ich wycen na giełdach.

Rosnące ryzyko korekty na rynkach akcji, które finalnie zmaterializowało się w kwietniu, nie zaskoczyło nas. Po pięciu kolejnych miesiącach wzrostów, w trwającym od października 2022 r. trendzie na światowych parkietach akcji, pomijając rynek chiński, korekta była naturalnym zjawiskiem. Wraz z przeceną na rynkach akcji spadały również ceny rządowych papierów dłużnych zarówno w EU, Wielkiej Brytanii, Japonii, jak i USA. Wzrosty z I kwartału 2024 r. kontynuował indeks dolara oraz surowce, które jako klasa aktywów urastają w tym roku do rangi czarnego konia. Choć tylko w kwietniu niewielkiej przecenie uległy ropa naftowa i gaz ziemny, to pozytywne momentom z I kwartału utrzymują metale szlachetne i bazowe.

Trwające napięcia geopolityczne są paliwem do wzrostów na rynku surowców. Poprawiające się oczekiwania dotyczące dynamiki PKB w głównych światowych gospodarkach będą wspierały ceny surowców energetycznych. Transformacja w kierunku gospodarki zgodnej z zieloną energią, rozwój aut elektrycznych i odbudowa potencjału obronnego w obliczu trwających konfliktów zbrojnych w Europie i na Bliskim Wschodzie wypycha ceny metali bazowych z naciskiem na miedź i nikiel. Utrzymujące się podwyższone odczyty inflacyjne wspierają popyt na złoto zarówno ze strony inwestorów indywidualnych, jak i banków centralnych. Suma tych procesów pozwala pozytywnie patrzeć na surowce jako klasę aktywów w horyzoncie bieżącego roku.

Drożejące surowce przy utrzymującej się sile amerykańskiego dolara negatywnie wpływały na ryzykowne aktywa, z naciskiem na rynki rozwinięte. Sile dolara sprzyjały w kwietniu wyższe niż oczekiwane odczyty CPI oraz ich wersje bazowe. O ile w strefie euro odczyty CPI i core CPI były niższe r/r i od oczekiwań rynkowych, o tyle w USA odmiennie – wyższe r/r i od oczekiwań rynkowych. Ta paczka danych z USA wpłynęła na spadek zakładanych na 2024 r. obniżek stóp przez FOMC aż o 120 p.b. ze 162 p.b. na koniec 2023 r. do 42 p.b. obecnie. Repricing przyszłej ścieżki kształtowania się stóp procentowych w USA przyniósł najgorszy od roku miesiąc dla Treasuries i wypchnął rentowności dwuletnich papierów powyżej 5 proc. Sytuacja na rynku surowców pomimo mocnego dolara sprzyjała w kwietniu parkietom rynków rozwijających się, które w omawianym okresie były relatywnie silniejsze niż parkiety krajów rozwiniętych…

Cały artykuł dostępny jest na mycompanypolska.pl