Komentarz pt. „Blednące widmo recesji” Grzegorza Zatryba w dzienniku Parkiet

Zapraszamy do dziennika Parkiet do komentarza pt. „Blednące widmo recesji” Grzegorza Zatryba naszego głównego stratega, dyrektora Departamentu Zarządzania Funduszami Rynków Kapitałowych i zarządzającego funduszami.

„Na początku maja pisałem, że Fed ma lepszą prognozę koniunktury niż rynek i należy oczekiwać korekty tego, co wycenia ten drugi.

Tak też się stało. Po serii pozytywnych danych z amerykańskiej gospodarki inwestorzy zrewidowali swoje oczekiwania co do ścieżki łagodzenia polityki pieniężnej. Kontrakty na fundusze Fed wyceniają obecnie podwyżki o ok. 75 pkt baz. w tym roku i pierwszą obniżkę w styczniu 2024 r. Miesiące temu wyceniane były trzy obniżki po 25 pkt baz. w tym roku.

Na rynek amerykański znaczący wpływ miał zbliżający się termin zakończenia się możliwości zadłużania. Porozumienie w sprawie pułapu długu zamknęło rozważania, ale pojawiło się pytanie, w jakim tempie amerykański Skarb zamierza odbudować bufor płynnościowy. Porozumienie to otworzyło także drogę do finansowania zwiększonego deficytu fiskalnego. Wszystko to przyczyniło się do ponownego wzrostu stromości amerykańskiej krzywej, która na odcinku dwóch-dziesięciu lat sięgnie obecnie 80 pkt baz. (wobec poniżej 50 pkt baz. miesiąc temu).

W strefie euro sytuacja była bardziej stabilna. Dziesięcioletni niemiecki papier notowany jest z rentownością ok. l0 pkt baz. wyższą niż przed miesiącem, co jednak odbyło się przy zacieśnianiu spreadów na większości rynków innych krajów wspólnego obszaru walutowego. Najbardziej widoczne jest…”

Cały komentarz dostępny jest na parkiet.com