Komentarz pt. “Wyżej i bardziej płasko” Grzegorza Zatryba

Zapraszamy do dziennika Parkiet do komentarza pt. „Wyżej i bardziej płasko” naszego dyrektora departamentu zarządzania funduszami rynków kapitałowych i zarządzającego Grzegorza Zatryba.

“Rynek od pewnego czasu działa w przekonaniu, że na najbliższym posiedzeniu FOMC podejmie decyzję nie tylko o podwyżce stóp. Ogłosi też program redukcji sumy bilansowej Fedu. Implikowana z kontraktów terminowych FRA stopa na koniec roku to 2,9 proc., co oznacza wzrost o 225-250 pb. Do końca roku, zgodnie z kwotowaniami swapów OIS, stopa EBC ma wzrosnąć o ok. 0,7 proc, z obecnego poziomu -0,5 proc. do 0,21 proc. Wyższe oczekiwania w zakresie podnoszenia stóp przez banki centralne skutkują spadkiem stromości krzywych dochodowości na rynkach bazowych, z wyjątkiem Japonii. W USA różnica między rentownościami skarbowych obligacji dziesięcioletnich i dwuletnich spadła o 15 pb w ciągu ostatniego tygodnia, w Niemczech spadek wyniósł 13 pb. Obserwowaliśmy przesunięcie się całych krzywych w górę, jednak na krótszym końcu ruch był silniejszy. Mamy więc do czynienia z tzw. „bear flattening”…”

Komentarz dostępny jest na parkiet.com