Komentarz pt. “Jaki może być rok 2023?” Grzegorza Zatryba w dzienniku Parkiet.

Zapraszamy do dziennika Parkiet do komentarza Grzegorza Zatryba naszego dyrektora departamentu zarządzania funduszami rynków kapitałowych, stratega oraz zarządzającego.

“Na początku stycznia wolę zająć się prognozami. Rok 2022 był tak okropny, że musi upłynąć trochę czasu, żebym mógł spokojnie o nim pisać.

Rozpoczęty rok powinien przynieść choć częściową rekompensatę inwestorom na rynkach obligacji. Istnie związek frazeologiczny „wszystko na to wskazuj e” i pasuje on jak znalazł, ale nie użyję go, ostatnie lata nauczyły pokory w stosunku do tego, co możliwe, a co nie. Mamy więc szczyt inflacji, bliski lub przynajmniej przewidywalny koniec cyklu zacieśniania polityki pieniężnej i zbliżające się spowolnienie gospodarcze. Wszystkie te czynniki będą wspierać spadki rentowności obligacji, jeżeli chodzi o komponent stopy procentowej. Drugą częścią rentowności jest marża kredytowa i tu sytuacja będzie bardziej zróżnicowana. Recesja może być czynnikiem rozszerzającym te spready, gdyż pogorszy się sytuacja finansowa emitentów, czy to firm, czy to krajów. Jeżeli jednak ocena emitenta poprawi się, zawężanie się spreadów powiększy zyski posiadaczy obligacji…”

Cały artykuł dostępny jest na parkiet.com