Komentarz pt. „Im gorzej, tym lepiej” Grzegorza Zatryba w dzienniku Parkiet.

Zapraszamy do dziennika Parkiet do komentarza pt. „Im gorzej, tym lepiej” autorstwa Grzegorza Zatryba naszego głównego stratega, dyrektora Departamentu Zarządzania Funduszami Rynków Kapitałowych i zarządzającego funduszami.

„Dalej gaśnie wpływ problemów banków na sytuację rynkową. Od początku kwietnia rentowności na rynkach bazowych rosną.

Rośnie prawdopodobieństwo „miękkiego lądowania” lub nawet braku jakiegokolwiek „lądowania”. Oznacza to wyższe stopy procentowe na dłużej. Jak zwykle rodzi to pytanie, w jakim stopniu rynek wycenia ten scenariusz. W przypadku Fedu rynek kontraktów wycenia jedną podwyżkę o 25 pkt baz. i początek cyklu obniżek już w listopadzie. W przypadku strefy euro wycenione są trzy–cztery podwyżki o 25 pkt baz. i zakończenie cyklu na przełomie 2023/2024. Jest jednak spora grupa inwestorów, którzy nie zgadzają się ze scenariuszem rozwoju wypadków w USA. Liczba krótkich spekulacyjnych pozycji w kontraktach na obligacje amerykańskiego rządu jest rekordowa.

Ten bardzo duży zakład na wzrost rentowności Treasuries budował się od wielu miesięcy. Nieoczekiwanie wysoka liczba nowych miejsc pracy w USA, opublikowana w lutym, która pchnęła rentowności do góry i wymusiła zamknięcie części „szortów”, tylko na chwilę przyhamowała ten trend. Mamy więc spory optymizm posiadaczy tych krótkich pozycji, jeśli chodzi o kondycję gospodarki, oraz raczej sceptyczne nastawienie na rynkach akcji…”

Cały komentarz dostępny jest na parkiet.com