Komentarz pt. „Inflacja na celowniku” Grzegorza Zatryba

Zapraszamy do dziennika Parkiet do komentarza naszego dyrektora departamentu zarządzania funduszami rynków kapitałowych i zarządzającego Grzegorza Zatryba.

„Duży ruch rentowności w górę na rynkach bazowych odbił się negatywnie na szerokim rynku długu. Indeksy obligacji firm poniosły straty.

W ciągu ostatnich dni rynek otrzyma! od banków centralnych sygnały świadczące o przesunięciu uwagi na inflację. Już na najbliższym posiedzeniu FOMC oczekiwana jest decyzja nie tylko o podwyżce stóp o 50 pkt baz., ale też o ogłoszeniu programu redukcji sumy bilansowej Fedu.

Efektem tych zapowiedzi był nie tylko wzrost rentowności, ale także wzrost stromości krzywych dochodowości obligacji skarbowych w USD i EUR. Zwłaszcza ta pierwsza była bardzo uważnie obserwowana z uwagi na jej odwrócenie na odcinku dwóch-dziesięciu lat. Sytuacja, w której rentowności na dłuższym końcu tego odcinka spadają poniżej rentowności dwuletnich, jest powszechnie postrzegana jako zapowiedź recesji w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Jednak w ciągu minionego tygodnia amerykańska krzywa dochodowości wróciła do klasycznego kształtu. Papiery dziesięcioletnie mają obecnie rentowność w okolicach 2,75 proc., czyli ponad 20 pkt baz. powyżej papierów dwuletnich…”

Komentarz dostępny jest na parkiet.com