Komentarz pt. „Bolesny powrót normalności” autorstwa Grzegorza Zatryba w dzienniku Parkiet

Zapraszamy do dziennika Parkiet do komentarza pt. „Bolesny powrót normalności” autorstwa Grzegorza Zatryba ze Skarbiec TFI.

„Europejski Bank Centralny nie zaskoczył, podnosząc stopę depozytową o 25 pkt baz. do 4 proc. Zaskoczyły banki Szwajcarii i Wielkiej Brytanii.

Nowością w EBC byki zasugerowanie, iż optymalną polityką może okazać się utrzymanie tego poziomu na dłużej, choć oczywiście z komunikatu nie zniknęła opcja dalszych podwyżek. Zaskoczyły natomiast banki centralne Szwajcarii i Wielkiej Brytanii, które stóp nie podniosły. Przerwa w cyklu podwyżek została jednak opatrzona „jastrzębim” komentarzem. Decyzja o wstrzymaniu się przez Fed od podjęcia decyzji o podniesieniu stóp w połączeniu z rosnącą w siłę narracją „wyższe stopy na dłużej” przyczyniła się do spadku ujemnego nachylenia krzywej dochodowości amerykańskich obligacji skarbowych na odcinku 2-10 lat o około 10 pkt baz. W ciągu ostatnich dni rentowności dziesięcioletnich papierów rządowych USA i Niemiec osiągnęły kolejne rekordy. Bund osiągnął 2,8 proc., czyli poziom z lipca 2022 roku, a dziesięcioletni papier amerykański 4,5 proc., najwięcej od września 2007 roku. Przyjmując konsensus prognoz inflacji, na obu rynkach bardziej odległe w czasie punkty krzywych dochodowości dostarczają realnie dodatnich stóp zwrotu. Dla banków centralnych i inwestorów kluczowe będą…”

Cały artykuł dostępny jest na parkiet.com